2023年8月21日，上海/新加坡-中国降息激化市场关注：人民币贬值是否持续？中国在周一降低了一年期基准贷款利率，因当局试图加大刺激信贷需求的力度，但令市场感到意外的是，在更广泛关注快速贬值货币的背景下，他们保持了五年期利率不变。
由于房地产市场的恶化、消费者支出疲软以及信贷增长急剧下滑，全球第二大经济体的复苏动力减弱，这进一步促使当局采取更多政策刺激措施的理由增加。然而，分析人士表示，人民币面临的贬值压力意味着北京在深化货币宽松方面的空间有限，因为中国与其他主要经济体的收益差距进一步扩大可能引发人民币抛售和资本外流。
一年期贷款市场报价利率（LPR）从之前的3.55%下调了10个基点，降至3.45%，而五年期LPR保持在4.20%不变。在一份对35位市场观察家的路透社调查中，所有参与者都预测会降低两种利率。一年期利率下调了10个基点，小于大多数调查受访者预期的15个基点的幅度。
住友三井大和资产管理首席宏观策略师吉川正行表示：“可能是因为担心人民币的贬值压力，中国限制了降息的规模和范围。”“中国当局关心汇市稳定。”中国的大部分新贷款和旧贷款都以一年期LPR为基础，而五年期利率影响抵押贷款的定价。中国在6月份降低了这两个LPR以促进经济增长。
在早盘交易中，在岸人民币兑美元汇率下跌至7.3078，较之前的7.2855有所下降，而上证综合指数（.SSEC）和蓝筹CSI 300指数（.CSI300）也下跌。今年迄今为止，人民币对美元贬值了近6%，成为表现最糟糕的亚洲货币之一。
一年期LPR的降低是在中国人民银行（PBOC）上周意外降低中期政策利率之后进行的。中期借贷便利（MLF）利率作为LPR的指导，并被市场广泛视为未来贷款基准的前兆。中国央行还承诺将保持流动性合理充裕，并根据其第二季度货币政策实施报告中对经济复苏的支持，应对不断升级的逆风。
但稳定的五年期利率让许多交易员和分析师感到措手不及，一些人预计困扰房地产行业以及一些开发商不断上升的违约风险将导致更大幅度的基准利率降低。瑞穗银行首席亚洲外汇策略师张建国表示：“我们认为五年期LPR的现状是中国银行不愿意以降息来换取收益差距的信号。”
“这标志着中国央行的政策指导传导到市场中的有效性存在问题，中国当局可能缺乏通过货币宽松来刺激房地产行业和经济的有效工具。”张建国还表示，意外的利率结果可能对中国的增长前景和人民币汇率产生“负面影响”。央行在周日的一份声明中表示，将优化房地产行业的信贷政策，同时协调金融支持，解决地方政府债务问题。
