东京，8月16日-日元兑美元汇率疲软，东京市场宁愿容忍还是干预？随着日元兑美元跌破145水平，日本政策制定者在最近几天几乎没有发出任何声音，人们怀疑他们不会像去年那样迅速下令干预，因为他们现在从疲软的货币中获得了一些好处。
在第二季度，出口激增使经济增长率达到年化6%，全球油价下降有助于控制进口账单。但是，导致日元疲软的关键因素没有改变，即与美国之间的利差扩大。日本银行正在逐步摆脱其极度宽松的货币政策，人们越来越希望美国的利率可能已经达到峰值，但就目前而言，债券市场仍然有足够的理由抛售日元。
然而，货币交易商仍然对引发干预感到紧张，因为日元进入了去年9月和10月日本当局大举抛售美元的同一区域。财务大臣铃木俊一在周二发出警告，不要引发汇率的波动，因为在亚洲交易中，日元兑美元汇率跌至145.60的9个半月低点。
铃木警告称，快速波动是“不可取的”，政府“已做好适当的应对准备”，同时重申不针对特定水平进行干预。在日元贬值至144以下时，官员们在6月份表现得更加激烈，而他们对最近贬值的反应较为温和，市场参与者将其解读为东京将容忍更多的疲软，只要投机者不要过快地推动它。
波士顿州街全球投资者高级投资组合经理阿伦·赫德表示：“对于经济来说，145-150水平的痛苦现在较少，所以我认为他们不会像去年那样积极。”他说，如果美元兑日元汇率的上升趋势是逐渐的，那么干预可能不会发生，直到“约在150或略高一点”。目前，交易商正在测试兑英镑和瑞士法郎的日元，他们意识到兑美元的抛售可能会迅速积聚动力。
去年，日本在货币市场上进行了超过9万亿日元（620亿美元）的干预，以阻止日元的下跌，分别在9月和10月购买了日元 – 首先是在145左右的水平，然后是在接近152的32年低点。去年8月底，北海布伦特原油价格约为每桶105美元，对于进口能源价格的痛苦在日本媒体上是每天的常态。
低进口成本和低油价现在已成为过去，人们对进口燃料价格的抱怨已经消失。从纯粹的宏观经济角度来看，岸川正之表示，在150之前，官员们没有阻止日元疲软的必要，这与日本银行旨在促进的轻度通货膨胀压力一致。
导致日元下跌的债券市场可能最终成为日本当局暂缓干预的理由。如果关键的10年期美国国债收益率在略高于4%的水平稳定下来，而日本收益率升至日本银行新设定的1%上限，日本当局可能会倾向于让市场力量在债券收益差缩小的情况下逐步推动日元的复苏。巴克莱银行东京分析师角田真一郎表示：“如果政策分歧的故事还没有出现，现在即将出现，干预的风险在145以上肯定会增加，但紧迫性较小。”
